Мен қор нарығында 1996 жылдан бері жұмыс істеймін. 1998 жылы Ресейде рубльдің құнсыздануы және мемлекеттің облигациялар бойынша дефолтқа ұшырауы орын алған кезде мен шағын инвестициялық компанияда жұмыс істедім, нарықтағы жағдайды бақылау менің жұмысым болды. Мен ол кезде күнделік жүргізбейтінмін, ал күнделікті оқиғалардың хроникасын жүргізетін әлеуметтік желілердің уақыты әлі келген жоқ. Бірақ 1998 жылы 17 тамызда экономикада және бүкіл елде болған оқиғаларды ұмытуға болмайды. Әсіресе, олардан болашаққа сабақ болса. Елдің қандай сабақ алғанын білеміз. Мен өзімнің қандай сабақтарды меңгергенімді айтқым келеді. Олар сол оқиғаларды басынан өткергендер үшін де, бүгінгі ұрпақ үшін де қызықты болады деп үміттенемін, әсіресе «әдепкі» термині ақпараттық кеңістікте қайта пайда болды.

1-сабақ. Мемлекет саған бір, сенің білімің басқа айтса, білімге сен.

1998 жылы Ресейде дефолтқа қандай алғышарттар болғаны бүгінде барлығына белгілі. Олардың ең маңыздысы мұнай бағасының құлдырауы болды. Еске салайық, 1998 жылы Brent мұнайының бағасы барреліне 10-14 долларды құраса, бүгінде бір баррель 100 доллар шамасында ауытқып тұрған мұндай бағалар шындыққа жанаспайтын көрінеді. Бірақ 24 жыл бұрын Ресей мұнайдың күрт арзандағанынан ғана зардап шекті. 1990 жылдары біздің мемлекетімізде мұнай экспортынан, ХВҚ-дан қарыз алудан және қысқа мерзімді ГКО мен ОФЗ облигацияларының тұрақты шығарылымынан басқа қазынаны толтырудың басқа көздері жоқтың қасы болды және бұл шығарылымдардың көпшілігі өтеу мақсатында жүзеге асырылды. сол облигациялардың өткен шығарылымдары. (Осыған ұқсас нәрсені атышулы Сергей Мавроди өзінің «пирамидасында» МММ жасаған!) Ресей бюджетінің тапшылығы сол кезде ЖІӨ-нің 7,6% құрады. Ал салық жинау өте төмен болды — көлеңкелі сектор биледі! Мемлекеттің алтын-валюта қоры 24 миллиард долларды (салыстыру үшін: қазір – 570 миллиард доллардан асты) әрең құрады, ал мемлекеттік облигациялар бойынша тек шетелдік инвесторлар алдындағы қарыз 36 миллиард доллардан асты, яғни Орталық банктің барлық резервтері де бар. Оны жабуға Ресей Федерациясы жеткіліксіз болар еді.

Үкімет ХВҚ несиелеріне үміттенді. Бірақ сол сәтте дефолтқа қарай қардың ұшқынындай сырғып бара жатқан мемлекетті несиелермен құтқару шындыққа жанаспайтын еді – мемлекеттік қарызды басқарудың бүкіл құрылымын өте түбегейлі реформалау және оны қайта құрылымдаудың ауқымды бағдарламасы қажет болды. Бұл дәл осылай жасалды, бірақ 1999 жылы және бір жыл бұрын әдепкі бәрібір келді.

2-сабақ. Егер сіз трейдер болмасаңыз, алыпсатар бола алмайсыз.

Жазда дағдарыс талассыз жақындап қалды. Қалай болғанда да, мен Италияға бір аптаға бара алдым (айырбасталған долларлар уақытында пайда болды, және, бақытымызға орай, мен бәрін жұмсамадым — әлі де бірнеше жинақ қалды, мен онымен кейінірек толық қаруланған кезде кездестім. 17 тамыз 1998 ж.), мен рубльдің құнсыздануына дейін уақытында үлгердім. Мен қайтып келгенде, мені болжауға болатын тосын сый күтіп тұрды: жалақыны қысқарту (басқалар сияқты) және компания Мәскеудің орталығынан шеткі жақтардың біріне көшті (бірақ басшылық бізді бұл шынымен де солай деп сендірді. қала маңы емес, орталық, тек тарихи емес) . Біздің компанияда «тарихи емес орталық» деген сөздер мемге айналды.

Тамыз айының басында не рубльдің құнсыздануы, не дефолттың өте жақын арада болатыны қаржы секторында жұмыс істейтіндердің барлығына түсінікті болды. Екі оқиғаны бір уақытта болжағандар өте аз. Бұл ретте Қаржы министрлігіндегі біреулер ақылсыз идеяны алға тартты – 30 күнге дейін ультра қысқа мерзімді облигацияларды шығарып, мемлекеттік қарыздың тым болмаса бір бөлігін өтеу үшін оларды биржаға орналастыру. орналастырудан түскен қаражат. Содан кейін күнделікті нарықтағы шолулардың бірінде мына бос сөзді келемеждегенім есімде: «Неге Қаржы министрлігі өтеу мерзімі бар, мысалы, 9 күн және 40 күндік облигацияларды шығаруды бастамайды? Бұл кем дегенде ашық болар еді!

Дүйсенбі, 17 тамыз қарсаңында доллармен сауда көлемі апта бойы күрт өсті, мен бұған клиенттер мен басшылықтың назарын аудардым. Мен дефолттың қашан болатынын, девальвацияның қашан болатынын, бәрі бір уақытта бола ма, жоқ па, білмедім және біле алмадым, бірақ өте маңызды және, ең алдымен, бірнеше күн қалғаны анық болды. , рубль үшін қайғылы оқиғалар.

Бірақ менің доллар жинақтарым өсе берді. Содан кейін мен тағы бір сәтті операция жасадым — депозитті банктен алдым. Девальвациядан кейін сенімділігі жоғары банктерден де депозиттерді алу қиынға соққаны есімде, кейбір банктер дағдарыстан мүлде шыдамаған. Сол аумалы-төкпелі заманда депозиттерді сақтандыру туралы ешкім де ойлаған жоқ.

Сондықтан мен 1998 жылғы тамыз оқиғасынан екінші сабақ алдым: егер сен алыпсатар болмасаң, бір күні сен де болмайсың. Инвестор болған дұрыс: валюта немесе бағалы қағаздар сатып алып, оны сақтаңыз. Бұл жеңіліске ұшырайтын стратегия.

3-сабақ. Өміріңіз лимон сияқты қышқыл болса, бұл сіздің лимонад жасау мүмкіндігіңіз.

Облигациялар бойынша дефолт пен рубльдің құнсыздануынан кейін не болғанын бәрі біледі. Кейінірек оқулықтарға жазылатын жаһандық макроэкономикалық және саяси оқиғалар болды. Бірақ біздің «микроэкономикалық» проблемаларымыз ешкімді қызықтырмады, өйткені миллиондаған ресейліктер, орта таптың өкілдері сол кезде дерлік бірдей нәрсені бастан өткерді.

…1998 жылдың қыркүйек айының басы өте мұңды болды. Елде саяси дағдарыс орын алып, көшеде, базарда жүрген әжелер азамат соғысы болатынын сыбырлады. Ал біздің компанияда жұмыс күні есік сыртындағы өкше дыбысынан бәрі тоңып қалатын. Басқармадан біздің жұмыс орындарына біреуді жұмыстан босату туралы бұйрықпен барған бастықтың хатшысы болатын. Шыны бөлмеге, дәлірек айтсақ, әйнек қалқалармен қоршалған бұрышқа, онда екі ғана қызметкер отырды — аналитик (мен) және компанияда қалған жалғыз биржалық трейдер, өкшелер қол созбады. Сол кезде әріптесім екеуміздің жолым болды. Алмастырушылардағы бағамдар күніне бірнеше рет тез өзгере бастағанда, мен сайтта күніне төрт рет доллар-рубль жұбына түсініктеме жаза бастадым. Тағы да жолым болды – іскер басылымдардың журналистері менің пікірлеріме назар аудара бастады. Демек, мен доллардың нығаюы бойынша атымды шығардым деуге болады (әдепсіздік үшін кешіріңіз!). Бірақ бір жыл бұрын бұл тақырып дерлік ең пайдасыз деп саналды! 1998 жылғы дағдарыс маған шешім қабылдауға мүмкіндік берді. Мен қаржы нарығы мен үшін мәңгілік таңдау екеніне сенімді болдым!

4-сабақ. Егер сізде ақаулы экономикалық модель болса — оны дереу өзгертіңіз!

1998 жылдың 17 тамызына дейін менің үйімде мистикалық дерлік оқиға болды. Менің әжем күтпеген жерден үйден хабарландырудың бейнесін тауып алды, оны жоғалтты деп есептеді. Дәлірек айтқанда, сурет емес, фотосурет белгішесі деп аталатын нәрсе — яғни КСРО-ның атеистік дәуірінде ешкім байқамауы үшін оның алдында жасырын (ойша) дұға етуге болатын нақты белгішеден алынған фотосурет. және оны қай мекен-жайда нақты айтпайды. Әжем екеуміз фотоконка алуды ғажайып деп санадық, содан кейін демалыс күні ол маған түсінде дәл осы белгішеден періште пайда болғанын және дүйсенбіде Ресейдің қайта жаңғыруы басталатыны туралы жақсы хабар әкелгенін айтты.

Мұны мистикалық деп санауға болады, бұл кездейсоқтық болуы мүмкін, бірақ дәл сол дүйсенбі, яғни 1998 жылдың 17 тамызы, рубльдің бір мезгілде құнсыздануы мен мемлекеттік қарыздың дефолтқа ұшыраған күнінен басқа нәрсе болып шықты. Бұл Ресей бәрімізді ең қараңғылыққа апара алатын экономикалық модельді аяқтаған күн болды. Өйткені, 1998 жылы болған жайт мұнай бағасының құлдырауы салдарынан қарыздарды өтеу мүмкін болмай қалған әлемдік экономикалық дағдарыстың салдары ғана емес. Әрине, 1998 жылы әлемдік экономикалық дағдарыс орын алып, Ресейдің дефолтқа ұшырауына әкеліп соқтырды, бірақ жарты жылдан кейін – Эквадорда, үш жылдан кейін – Аргентинада. Ресейде бұл сондай-ақ ХВҚ несиелеріне негізделген экономикалық модельдің дағдарысы, халықтан арзан қарыз алу, азық-түлік пен көлікке айырбас ретінде Батысқа мұнай жеткізу және өзінің өңдеуші өнеркәсіптерінің жойылуы болды. Мұндай модельден белгілі олигархтар мен мемлекеттік қызметкерлердің шағын тобы ғана пайда көрді, ал мұндай саясаттан кедей халықтың басым көпшілігі одан сайын кедейленді. Халықтың кірісі «көлеңкеге» түсіп, көлеңкелі сектордан орын тауып үлгермеген ресейліктер айлап жалақыларын төлеуге мәжбүр болды. Мемлекеттік қызметкерлер, зейнеткерлер және жалпы кедейлер халықтың ең осал және зардап шеккен топтары болды — мұндай бюджет тапшылығы мен салықтың төмен жиналуы таң қалдырмайды. Мемлекет салықты қалыпты түрде жинамай, өзінің негізгі функциясын – халық алдындағы әлеуметтік міндеттемелерін орындай алмады. 1998 жылдың тамызында болған девальвация мен дефолттың салдарынан саяси дағдарыс басталып, кейін үкімет отставкаға кетті, ал Мемлекеттік Дума (және шын мәнінде кедейліктен, биліктің өтірігі мен өтірігінен шаршаған халық) табиғи жағдай. олигархтар) президент Борис Ельцинді Евгений Примаков басқаратын жаңа кәсіби үкіметті тағайындауға мәжбүр етті. Жаңа үкімет бұрынғы тиімсіз экономикалық үлгіні түбегейлі қайта қарады. 1999 жылы Ресейде өндірістің құлдырауы тоқтап, экономикалық өсу басталды, ол 2021 жылға дейін жалғасты, 20 жылдан астам үздіксіз дерлік.

Бұл 1998 жылғы дефолттың ең маңызды сабағы болды. Ел бұл сабақты толық және толық меңгерді деп айта алмаймыз: шикізаттық тәуелділік әлі де сақталды, мемлекет 21 ғасырдың жиырмасыншы жылдарына дейін жаңа технологияларды дұрыс дамытпады, тек 2014 жылғы санкциялар ғана тәуелділікті жеңуге көмектесті. азық-түлік импорты және одан кейінгі қарсы санкциялар бойынша. Бірақ бұл мүлдем басқа әңгіме. Маңыздысы, 1998 жылдың 17 тамызынан кейін Ресей басқаша болды, солай болуы керек — ұлы, еркін, егемен және ХВҚ мен Батыстан қарыз сұрамайтын.