Вторжение России в Украину и санкции, введенные странами НАТО и западными союзниками, привели к падению российского рубля (RUB) практически по отношению ко всем другим валютам развивающихся рынков.
Санкции гарантируют, что у России будут серьезные проблемы с инфляцией.
Ужесточение денежно-кредитной политики может помочь ослабить инфляционное давление, при этом компромисс заключается в глубоком сокращении объема кредитования и, следовательно, в сокращении экономики. Новости о том, что будет с россией дальше, вы можете узнать по ссылке.
Что определит точное падение рубля?
Во время валютных кризисов на развивающихся рынках, независимо от того, смотрите ли вы на это с чисто экономической точки зрения или в целях торговли, вы ищете разницу в процентных ставках, которая компенсирует снижение стоимости валюты.
На ранних стадиях вторжения разница в процентных ставках на один год в валютных форвардах выросла до 42 процентов. Это намного больше, чем ~ 15 процентов или около того, которые были связаны с аннексией Крыма в 2014 году, и больше, чем ужесточение в 2008 году.
Это в значительной степени связано с рецессией, поскольку предполагаемая 12-месячная форвардная ставка в 42 процента указывает на то, насколько сильное ужесточение должно произойти, чтобы вернуть равновесие в валюте.
Разница в процентных ставках в 42 процента является экстремальной, и экономика ни одной страны не в состоянии выдержать такую ставку, учитывая, что она практически гарантирует сокращение реального экономического роста.
До этого Аргентина была аутсайдером на мировых финансовых рынках со своим собственным набором экономических проблем, с 12-месячной процентной разницей в 55 процентов.
Такой высокий показатель, по сути, подразумевает исключение из глобальных потоков капитала. Из-за вторжения на Украину Россия оказалась в том же районе. Украина потерпела финансовый и экономический крах из-за России, а у Турции традиционно были проблемы, аналогичные аргентинским.
Как политики предотвращают свободное падение валюты
Так или иначе – иногда за счет поддержки со стороны МВФ (о чем для России не может быть и речи, пока у власти находится режим Путина) или ужесточения денежно–кредитной политики — центральному банку необходимо будет установить процентную ставку, которая компенсирует сочетание:
а) уровень инфляции, и
б) обесценивание валюты из-за базовых потоков капитала
И знание того, как это происходит механически, является средством, с помощью которого вы можете определить дно в валюте.
Как правило, страны, переживающие валютный кризис, имеют бюджетный дефицит.
И то, как они решат монетизировать этот дефицит – например, с помощью внешних займов или финансирования, реструктуризации своих долгов/обязательств, ужесточения денежно–кредитной политики для привлечения потоков капитала, — будет определять точное дно в валюте.