Набиуллина негізгі мөлшерлемені көтеру неге бағаны ұстап тұруға көмектеспейтінін түсіндірді

Эльвира Набиуллина мойындады, Ресейдегі инфляция динамикасындағы бетбұрыс әлі қол жеткізілген жоқ. Және бұл, белгілі бір мағынада, оның бақшасында тас болды. Таразы түріндегі брошьпен негізгі мөлшерлеме туралы баспасөз мәслихатында Орталық банк басшысы өз сөзінің негізгі бөлігін инфляция тақырыбына арнады, онда бірнеше алаңдатарлық ескертулер тыңдалды. Мысалы, Набиуллина отандық экономикадағы теңгерімсіздіктің күшеюі туралы хабарлады.

Набиуллина негізгі мөлшерлемені көтеру неге бағаны ұстап тұруға көмектеспейтінін түсіндірді

Оның айтуынша, реттеушінің тарифті қайтадан көтеруден басқа амалы жоқ. Бұл уақыт – жылына 9,5%-ға дейін, 2017 жылдың наурызынан бері ең жоғары. Тұрақты жоғары инфляция экономиканың теңгерімді өсу жолынан алшақтап, қызып бара жатқанының дәлелі болып табылады. Ал дер кезінде шаралар қабылданбаса, ақша-несие саясаты түзетілмесе, оның ауыр рецессияға түсу қаупі бар. Ресей Банкі өзінің ақша-несие саясатында (MPP) тепе-теңдікті іздейді, бұл қызып кетуді болдырмайды, деп түсіндірді Набиуллина. Брошкалардағы таразылардың бейнесі дәл осы «тірек нүктесін» іздеуді білдіретін сияқты.

Шын мәнінде, Набиуллина экономикадағы жалпы жағдайға байланысты елдің ақша-несие органдары қабылдаған инфляцияға қарсы техникалық шаралардың дәрменсіздігін мойындады. Атап айтқанда, артық сұраныс, еңбек ресурстарының тапшылығы, жеткізу тізбегінің бұзылуы, өндірушілердің шығындары мен әлемдік тауар нарықтарындағы бағалардың күрт өсуі, ең соңында, геосаяси тәуекелдер сияқты ауыр факторларға тап болу. «Біз ойлағаннан да қатаң ақша-несие саясаты қажет. Сонымен қатар, біз қазір жылдық инфляция тек келесі жылдың ортасында ғана мақсатты 4%-ға оралады деп күтудеміз», — деді Орталық банк төрағасы.

Бұл ретте ақша-несие саясатын қатайту процесі бір жылға жуық уақыт бойы жалғасуда: 2021 жылдың наурызында реттеуші мөлшерлемені жылдық 4,5%-ға дейін көтерді, содан кейін ол алты рет көтерілді. Алдыңғы – желтоқсанда бірден 1 пайыздық тармаққа, жылдық 8,5%-ға дейін. Келесі отырыстарда Орталық банк осы бағытты жалғастыруы мүмкін, деп мойындады Набиуллина, осы жылдың екінші жартысында инфляция 5-6%-ға дейін төмендейді, ал 2023 жылдың ортасында ол төрт пайызға дейін қайтады. деңгейі.

Айтпақшы, осы уақытқа дейін бағам инфляция деңгейінен қалып қойған, ал қазір оның үстінен «ілулі тұр». Ал егер сол кезде Орталық банк мөлшерлемені көтеруді бастамаған болса, бүгінгі таңда тұтынушылық баға қандай болар еді? Олар бүгінде бұдан да жоғары болар еді, дейді Набиуллина.

Бірақ ресейлік реттеуші құдіретті емес, оның инфляция драйверлеріне әсер ету үшін барлық қажетті тетіктері мен өкілеттіктері жоқ. Иә, тиімді сұранысты, атап айтқанда, ипотекалық және тұтынушылық несиелерді көтеру арқылы басу мүмкін, бірақ адамдар көптеген тауарларды – азық-түлікті, киім-кешектерді, тұрмыстық техниканы қымбат бағаға да сатып алады: аш және жалаңаш жүрме… Инфляция. бірте-бірте өздігінен төмендейді, оның ішкі заңдылықтары және геосаяси шиеленіс сияқты сыртқы факторлар әлсіреді, дейді TeleTrade жетекші сарапшысы Марк Гойхман. Оның үстіне ақша-несие саясаты мемлекеттің валюталық саясатынан бөлек, өз алдына жеке өмір сүрмейді.

«Бағаны тежеу ​​үшін рубльді күшейту керек», — дейді қаржы сарапшысы Сергей Дроздов. – Басты мөлшерлемемен билік не істесе де, дүкендердегі өнімдер арзандамайды, мен сендіремін. Шындығында, бұл «сұңқарлық» шаралар инфляциямен күреске тікелей қатысты емес: реттеуші тек ресми инфляциядан сәл жоғары, бейтарап, тепе-теңдік деңгейіне жеткізіп, мөлшерлемені қалыпқа келтіреді».

Сонымен қатар, сарапшылардың пікірінше, Орталық банктің шешімі ипотекалық несие мөлшерлемелерін (жеңілдік бағдарламаларды қоспағанда) орташа есеппен 10,5-12%-ға, тұтынушылық несиелер бойынша – 12-25%-ға дейін арттыруға әкеледі. несие түрі. Жеке тұлғалардың банктік депозиттері бойынша орташа мөлшерлеме 9-11%-ға дейін өседі.