Сарапшылар Орталық банктің рубльдің құлдырауына жол бермеу мүмкіндігіне күмәнмен қарады.

Түнгі зымыран мен зеңбіректер ресейлік валютаны еркін құлдырау режиміне келтірді: доллар мен еуроның айырбас бағамы Форекс нарығында тиісінше 90 және 101 рубль болатын тарихи шыңдарға жетті. Елдің қаржы жүйесі, оның экономикалық институттары өздері үшін мүлдем жаңа шындыққа, шын мәнінде, соғыс уақытының заңдарына тап болды. Рубль бұл жүйенің әлсіз буыны екені анық. Тәуелсіз сарапшылар Орталық банк пен Қаржы министрлігі таза ақшалай әдістерді қолдана отырып, рубльдің құлдырауын бәсеңдете алатынына күмәнданады.

Сарапшылар Орталық банктің рубльдің құлдырауына жол бермеу мүмкіндігіне күмәнмен қарады.

Рубльдің әлсіреуіне қарсы тұру үшін Ресей Банкі 2014 жылдың желтоқсанынан бері алғаш рет «қаржылық тұрақтылықты сақтау үшін» өзінің валюталық интервенцияларын бастағанын жариялады. Реттеуші доллар мен еуро сатады, бұл теориялық тұрғыдан оларға деген сұранысты қанағаттандырып, рубльге қысымды жеңілдетуі керек. Бұған дейін Мәскеу биржасының таңғы сессиясының ашылуынан кейін доллар өткен күннің жабылуымен салыстырғанда 6,55%-ға өсіп, 84,07 рубльге дейін көтерілді, еуро 95,2-ден жоғары көтерілді. Содан кейін рубль Мәскеу биржасы белгілеген шекке дейін төмендегендіктен аукцион тоқтатылды. Кейінірек құлдырау жалғасты, бірақ қазірдің өзінде Forex нарығында. Орталық банк интервенциялар туралы мәлімдемесінен кейін валюта бағамы салыстырмалы түрде тұрақтанды: 25 ақпанда реттеуші оны бір доллар үшін 77,36 және еуро үшін 87,59 деңгейінде белгіледі.

Күмәнсіз, бүгін рубль еркін құлдырауда болды, — дейді FxPro қаржылық талдаушысы Александр Купцикевич. Оның пікірінше, валюталық интервенциялар арқылы нарықтарға тиген соққыны жұмсартуға тырысқан Орталық банктің әрекеті қысқа мерзімді ғана нәтиже бере алады, бірақ жағдайға түбегейлі әсер ете алмайды. Соңғы сегіз жылда бір долларға 80 деген белгі рубль үшін қызыл сызық болды, ол анда-санда ғана өтіп, тез қайтады. 2022 жылдың 24 ақпанында ресейлік валюта ұзақ уақыт бойы анықталмаған аумаққа енген сияқты және оған жақын күндер мен апталарда маңызды қолдау табу қиын болады. Орталық банк айырбас бағамын шексіз реттемейді және валюталық интервенциялар жүргізбейді, өйткені бұл жағдайда алтын-валюта резервтері (ГФР) «өртіледі». Потенциалды түрде доллар 110 рубльге дейін көтерілуі мүмкін.

«Банк жүйесі мен оның қарапайым азаматтар ұсынатын клиенттеріне келетін болсақ, электронды төлем жүйелерінің жұмысында және Ресейден валюталық аударымдарда қиындықтар бар екенін түсіну керек», — дейді Купцикевич. – Біріншіден, біз санкцияға бірінші болып түскен банктер туралы айтып отырмыз. Осылайша, қолма-қол ақша қайтадан құнды болып табылады ».

Орталық банк дер кезінде әрекет етті, әйтпесе рубль 1 доллар үшін 100 деңгейіне дейін оп-оңай құлдырап кетер еді. Реттеушінің әсерлі резервтері бар және кез келген қадам, кез келген мәлімдеме алыпсатарлардың жалынын суыта алады, дейді қаржы сарапшысы Сергей Дроздов. Әрине, доллар-рубль жұбының 86-дан жоғары консолидациялануына жол бермеу керек. Нарықтарда дүрбелең үстемдік етуде және Батыстан күтілетін санкцияларды ескере отырып, қазір ұзақ мерзімді болжам жасау – шүкіршіліксіз жұмыс. Егер оқиғалардың дамуы ең нашар сценарий бойынша жүрсе (және әзірге ол болып жатыр), бізді жаңа дәліз күтіп тұр — бір доллар үшін 80-ден 90 рубльге дейін. Ковидке дейін, сарапшы атап өткендей, ол 60-70 болды, кейін мұнай бағасының жоғары болуына қарамастан, 70-80 болды.

«Енді эмоцияларға берілмеу өте маңызды: нарықта өтімділік бар, Ресей банкінің резервтері және Қаржы министрлігінің қаржылық резервтері бар», — деп атап өтті Альпари МАК аға сарапшысы Анна Бодрова. – Елімізде әлеуметтік міндеттемелерді – зейнетақы мен жәрдемақыларды төлеуді жүзеге асыруға ақша жеткілікті. Депозиттерге кепілдік беру агенттігі сақтандырған банктік депозиттерге де қауіп төніп тұрған жоқ. «Мир» отандық төлем жүйесінің форматындағы банктік аударымдар да қауіпсіз».

Орталық банк нарықта валюталық интервенция жүргізгенше, рубль бағамы құлдырамайды. Бірақ АҚШ валютасы біраз уақытқа дейін 85-95 рубль шегінде қалуы әбден мүмкін. Бодрованың айтуынша, қаржы жүйесі үшін көптеген тәуекелдер бар: біріншіден, бұл американдық инвесторларға ресейлік қайталама мемлекеттік қарызды (ОҚҚ) сатып алуға тыйым салу. Бейрезиденттер болмаған жағдайда, негізгі сатып алуды отандық банктер жүзеге асыруға мәжбүр болады. Олардың қауіпсіздік шегі бар, бірақ егер Батыс бұл секторға қарсы қатаң санкциялар енгізетін болса, онда жеке және халықтың депозиттері тәуекелге ұшырайды.

«Қазіргі алтын қорының көлемі 639 миллиард долларды құрап, мұнай бағасының жоғары болуы (Бренттің баррелі қазір 101,7 доллар) Орталық банкте рубльді бір долларға 78-88 диапазонында ұстап тұру үшін жеткілікті ресурстар болады. Әзірге мұндай сценарий жазға дейін, ал егер сәттілік болса, тіпті 2022 жылдың күзіне дейін базалық деп санауға болады », — дейді Esperio аға сарапшысы Антон Быков.

Алайда, егер Америка мұнай бағасының 2014 жылы (60%-ға) немесе 2018 жылғы (30%-ға) төмендеуіне қол жеткізе алса, онда реттеуші рубль бағамының бұрынғы деңгейіне өтуіне мүмкіндік беріп, кері қадам жасауға мәжбүр болады. доллар үшін 90-95 диапазонында. Санкциялар мен мұнай қысымына жаһандық экономиканың циклдік құлдырауының әсері қосылса, онда жылдың төртінші тоқсанында біз рубль бағамын 100-105 аралығында көреміз. Мұндай жағдайда доллар мен еуроны сатуға асықпауға ғана кеңес беруге болады. Быковтың айтуынша, ол соңғы жылдары ОФЗ-ның негізгі сатып алушылары болған, қазір өте қатты құлдырап кеткен ірі ресейлік банктердің жағдайына алаңдайды. Осылайша, банк дағдарысы жоққа шығарылмайды және күтпеген салдары бар: бұл банктердің өтімділікті қолдау үшін ипотекалық пәтерлер мен басқа да активтерді өз баланстарынан жаппай сатуы болуы мүмкін.

Жыл басынан бері рубль өз құнының үштен біріне жуығын жоғалтты, бұл 2022 жылы ресейліктердің өмір сүру деңгейі 2014-2021 жылдардағыдан да түбегейлі төмендейді, деп түйіндейді Владислав Иноземцев. постиндустриалдық қоғамды зерттеу орталығының директоры. Сарапшы жыл соңына дейін инфляцияның 15 пайыздан асатынына, мұнай бағасының жоғары болуына қарамастан экономика рецессияға түсетініне сенімді. Ел бірте-бірте әлемдік экономикалық жүйеден – алдымен қаржылық, содан кейін сауда-саттықтан ажыратылады. Соғыс алдындағы екі ай ішінде ресейлік нарық капиталдандырудан 230 миллиард доллар жоғалтты, бұл Ұлттық әл-ауқат қорының сомасынан асып түседі, деп атап өтті МК көзі.