Қаржы министрлігі жаңартылған бюджет ережесінің параметрлерін жариялады: барреліне 60 доллардың кесімді бағасы және күніне 9,5 миллион баррель мұнай өндірудің белгіленген көлемі. Дәл осы конфигурация, Антон Силуановтың департаментінің пікірінше, рубльді мемлекет талап ететін деңгейге дейін әлсіретуге мүмкіндік береді. Сонымен қатар, сарапшылар топтары мен үкіметтің өзінде бұл бастамаға қарсыластар табылды. Мысалы, олар экспорттың азаюы мен Батыстың ерте ме, кеш пе енгізетін мұнай эмбаргосы жағдайында бюджет ережесінің қалай жұмыс істейтініне қызығушылық танытады.

Силуанов ережеге жаңа параметр – көмірсутектерді өндіру көлемін (сонымен қатар экспорттауды) енгізу туралы ұсыныс туралы айтты. Оның айтуынша, қазіргі жағдайда қазынаның мұнай-газ кірісіне санкцияға дейінгі кезеңдегідей мұнай бағасы ғана әсер етпейтін болады. Бұрын фискалдық норма механизмі екі негізгі қызметті атқарды. Біріншіден, ол бюджет шығыстарын белгілі бір деңгейде тұрақтандырды: қолайлы кезеңде олардың өсуі шектелді, ал баға белгілеулері төмендеген кезде шығыстар азаймады, өйткені олар Ұлттық әл-ауқат қорының резервтері есебінен қамтамасыз етілді. Екіншіден, бұл механизм рубль бағамын болжамды, реттелетін шеңберде ұстауға мүмкіндік берді.

Ескі ереже, егер нарықтағы баррельдің бағасы 44 доллардан асып кетсе, онда барлық артық пайда Орталық банкке берілді және ол оларды NWF үшін шетел валютасы мен алтын сатып алуға пайдаланды деп есептеді. Егер мұнай 44 доллардан төмен түсіп, қазынаға ақша түспесе, олар NWF-тен алынды. Санкциялар бұл схемаға нүкте қойды: реттеуші резервтердің қатып қалуына байланысты шетел валютасын сабырлы түрде сатып алу мүмкіндігінен айырылды, бұдан басқа, ақша азайып бара жатқанда жинақ жәшігінде ақша сақтау мүмкін болмайды. Майлы емес.

Ал, Экономикалық даму министрлігінің басшысы Максим Решетниковтың айтуынша, Қаржы министрлігінің нұсқасы экономика үшін айқын тәуекелдер туғызады. «Нарықтағы валютаның артық болуы соншалық, осы қосымша сұраныспен айырбас бағамын тұрақтандыру үшін ақшаға деген қажеттілік артқан жағдайда біз бюджет шығыстарын қысқарта алмаймыз», — дейді министр.

Бюджеттік ереженің өзі қажет, деп атап өтті Энергетиканы дамыту орталығының басшысы Кирилл Мельников: ол мұнай бағасының өзгеруіне қарамастан бюджет шығыстарының тұрақтылығын және рубль бағамын қамтамасыз етуге мүмкіндік береді. Бұған қоса, бұл Орталық банктің инфляциялық таргеттеу саясатын тиімдірек етеді. Демек, оған қайта оралу керек. Бірақ қалай? Өйткені, санкциялардың кесірінен резервтерді жинақтап, доллар мен еуроға интервенция жасау мүмкін емес. Әрине, сіз алтынды және басқа да асыл металдарды, сондай-ақ дос елдердің «жұмсақ» валюталары — юань, үнді рупиясы, түрік лирасы, БАӘ дирхамын үнемдей аласыз.

«Мәселе мынада, — деп түсіндіреді Мельников, — тиісті валюталық жұптардағы сауда көлемі салыстырмалы түрде аз. Мысалы, 18 шілдеде юань/рубль жұбы үшін Мәскеу биржасында ол 27,3 млрд рубльді құрады, ал доллар/рубль жұбы бойынша — 87 млрд. Сәйкесінше, Қаржы министрлігі биржадан юань сатып ала бастаса да. резервтерге айналдырып, осылайша рубльді юаньға қатысты әлсіретеді, бұл рубльдің долларға қатысты бағамына айтарлықтай әлсіз әсер етеді. Максим Решетников Орталық банкке қол жетімді валюталық интервенциялар рубльді қысқа мерзімде әлсіретуге қауқарсыз екенін айтқан кезде дәл осылай айтқысы келді.

Сондықтан Қаржы министрлігінің мұнайдың кесімді бағасы мен есепке алынған өндіріс көлемі туралы ұсыныстарын іс жүзінде жүзеге асыру қиын. Дәл қазір бюджет ережесін қайтару мүмкін емес, экономика мен рубль бағамының жаңа шындыққа бейімделуін күту керек. Мельниковтың айтуынша, тек 2025 жылға қарай Ресей экономикасы сыртқы сауда есеп айырысуда доллар мен еуроны пайдаланудан айтарлықтай бас тартады, ұлттық валютадағы саудаға көшеді, бұл бюджеттік ережені тиімді пайдалануға және резервтерді жинақтауға мүмкіндік береді.

«Қаржы министрлігі жақын болашақта күшейе түсетін жаһандық үрдістерді ескермейді. Әңгіме экспорттың төмендеуі, мұнай эмбаргосының сөзсіз дерлік енгізілуі туралы болып отыр, — дейді Ресей ғылым академиясының Экономика институтының бас ғылыми қызметкері Игорь Николаев. – Сонымен қатар, логистикалық бағыттар мен қатарлас импорт жолға қойылғандықтан, шетелден жеткізілім көлемі артады. Сәйкесінше, валютаға ішкі сұраныс артып, рубль бір жағынан әлсірейді. Барлық осы табиғи процестерге бюджет ережесін қоса отырып, біз рубльді бақыланбайтын құлдырауға жібереміз. Оның бағамы қазірдің өзінде тұрақсыз: наурызда ол бір доллар үшін 120-ға ұшып кетті. Ал тұрақтылық пен болжамдылық кейде абсолютті мәннен әлдеқайда маңыздырақ болады».

Егер сіз валютаны сатып алмасаңыз, рубльді әлсірету өте қиын болады. Өйткені, бірнеше айдың ішінде импорт 40-45%-ға азайып, доллар мен еуроға сұраныс күрт төмендеді, деп еске алады TeleTrade бас сарапшысы Марк Гойхман. Оның пікірінше, бұл тұрғыда Экономикалық даму министрлігінің ұстанымы нанымды емес. Ведомство бюджет тапшылығына байланысты шетел валютасын сатып алуға жұмсауға қарсы. Бірақ қазынада ақшаның жоқтығы – рубльдің күшті болуының тікелей салдары. Бюджеттік ереженің ұсынылған жаңа параметрлерімен қазынаға қосымша түсімдер жылына 2,5 триллионнан 4,5 триллион рубльге дейін жетуі мүмкін. Бұл импортты кезең-кезеңмен ұлғайтумен қатар, жарты жыл ішінде доллар мен еуро үшін 70-75 рубль бағамына қол жеткізуге көмектеседі.