Ресей Банкі макроэкономикалық дамудың үш сценарийін ұсынды — «негізгі», «жеделдетілген бейімделу» және «жаһандық дағдарыс». Реттеуші сипатталған оқиғалардың үш жыл ішінде — 2022 жылдан 2025 жылға дейін орын алу мүмкіндігін күтеді. Орталық банктің сайтында жарияланған құжатта халықаралық деңгейде болып жатқан үдерістерді ескере отырып, еліміздің қандай жағдайда дамитыны туралы айтылған. Бірақ бүгінде әлемдегі жағдай осындай, оқиғалар бір уақытта үш сценарий бойынша — және өте жақын болашақта өрбуі мүмкін. Мұндай болжамды МК-ға берген сұхбатында Совкомбанктің бас талдаушысы Михаил Васильев айтты.

— Ресей Банкінің қысқа мерзімді перспективада ұсынған сценарийі қашан болуы мүмкін?

— Біз келесі жылы Ресей Банкі сипаттаған барлық үш сценарийдің үйлесімі болады деп күтеміз. Біріншіден, біз 2023 жылы жаһандық рецессияны болжадық. Энергетика және азық-түлік дағдарыстары, рекордтық жаһандық инфляция және үй шаруашылығының кірістерінің төмендеуі, әлемдік орталық банктердің мөлшерлемелердің 20 жылдағы ең жылдам өсуі, геосаяси қайшылықтар, пандемияның жаңа толқындары — осы факторлардың барлығы әлемдегі экономикалық жағдайдың тез нашарлауына әкеледі. .

– Бұл, менің түсінігімше, Орталық банктегі «жаһандық дағдарыс» сценарийінен бе?

Иә, бірақ бұл бәрі емес. Екіншіден, біз Ресейден жаһандық дағдарысты басқаларға қарағанда жақсырақ шешеді деп күтеміз, бұл бұл сценарийді «тез бейімделу» сияқты етеді. Біз 2023 жылы Ресейде экономикалық құлдыраудың тереңдеуін және инфляцияның айтарлықтай өсуін болжамаймыз. Биылғы жылдың соңында біз ЖІӨ-нің 5%-ға төмендеуін күтеміз, ал тәуекелдер экономиканың азырақ қысқаруына қарай ауысады. 2023 жылы біз отандық экономиканың бейімделуіне және 2022 жылға қарағанда ЖІӨ-нің азырақ төмендеуіне сенеміз. Біз Азия экономикалық құлдырауды Батысқа қарағанда жақсы көтереді деп есептейміз, сондықтан Ресейдің Шығысқа бағдарлануы және өз өндірісін дамытуы халықты жұмыспен қамтуды сақтауға және экономикалық құлдырауды азайтуға көмектеседі.

Сондай-ақ, ресейлік компаниялар үкімет пен Ресей банкінің қолдауымен бір жыл ішінде Батыстан Шығысқа негізгі жеткізу желілерін қалпына келтіре алады, сондай-ақ маңызды салаларда жергілікті өндірісті жолға қоя алады. Бұл тауар тапшылығын және инфляцияның өсуін болдырмайды. Біз инфляция 2022 жылға қарағанда 2023 жылы төмен болады деп күтеміз, ал биылғы жылғы базалық сценарийіміз 11-13% құрайды.

Неліктен ол баяулайды?

— Салыстырмалы түрде тұрақты рубль бағамы 2023 жылы инфляцияны бәсеңдетуге көмектеседі. Еске салайық, 2020 жылғы ковидтік рецессия кезінде мұнай барреліне 20 долларға дейін төмендеген кезде, рубльдің долларға шаққандағы бағамы АҚШ валютасының бірлігі үшін 80 рубльге дейін төмендеді. Бұл негізінен шетел капиталының кетуіне байланысты болды. Біз 2023 жылы капитал қозғалысына қатаң шектеулердің жалғасуы жағдайында доллар бағамы осы мәннен аспайды деп күтеміз.

Сонымен қатар, 2023 жылы фискалдық саясат экономиканы ынталандырушы және қолдаушы болып қала береді. Біз стратегиялық маңызды салаларға инвестиция көлемін арттыруды күтеміз. Бюджет тапшылығы Ұлттық әл-ауқат қоры (ҰӘҚ) және жаңа қарызды орналастыру есебінен қаржыландырылуы мүмкін — мемлекеттік қарызды ұлғайту үшін айтарлықтай мүмкіндік бар.

Біздің ойымызша, жедел бейімделу алдағы жылдарға арналған экономикалық даму стратегиясын, сондай-ақ алға қойылған міндетке қол жеткізу үшін үкіметтің, Ресей банкінің және бизнестің келісілген жұмысын қажет етеді. Біз үкіметтің жедел қолдауымен бизнес жеткізу тізбегін тезірек және тиімдірек қайта конфигурациялай алады деп сенеміз.

— Жаһандық әлемдік дағдарыс қалай болады?

– Ресей мен Батыс, Қытай мен АҚШ арасындағы геосаяси қайшылықтар әлемдік экономикаға кері әсерін тигізетін деглобализация процестерін күшейтуде. ХВҚ күрделі орта мерзімді тәуекел Украинадағы ұзаққа созылған дағдарыс әлемдік экономиканың нақты ажыратылатын технологиялық стандарттары, трансшекаралық төлем жүйелері, резервтік валюталары бар геосаяси блоктарға бөлінуіне ықпал ететінін ескертті.

Бұл сценарийдің ықтималдығы АҚШ Өкілдер палатасының спикері Нэнси Пелосидің Тайваньға сапарынан кейін артты. Біз АҚШ пен Қытай арасындағы геосаяси текетірестің одан әрі шиеленісуін күтуге болады. Енді тек Ресей Федерациясы ғана емес, Қытай да америкалық және еуропалық облигацияларды сатып алмай, доллар мен еуродан бас тартуға тырысатын шығар.

— Санкциялар күшейе ме?

«Біз Украинадағы қақтығыстың ерте аяқталуын немесе Ресейге қарсы санкциялардың айтарлықтай кеңеюін күтпейміз. Менің ойымша, Батыстағы экономикалық жағдайдың айтарлықтай нашарлауы ондағы саясаткерлердің Ресеймен келіссөздерге деген ұмтылысын арттырады.

– Ал бұл мәселелер елімізге қашан жетеді?

– Жаһандық дағдарыстың нақты уақытын атау қиын. Жаһандық экономикалық құлдырау, біздің болжамдарымыз бойынша, алдағы 6-12 ай ішінде болады.

Жаһандық рецессия шикізат бағасының төмендеуіне байланысты Ресей экономикасына кері әсерін тигізуі мүмкін. Мұнай, газ және басқа да шикізат бағасы Ресей Федерациясының және ресейлік компаниялардың бюджет кірісін анықтайды, рубль бағамына, қарыз және қор нарықтарына, инфляцияға және экономикадағы пайыздық мөлшерлемеге күшті әсер етеді.

Бұған қоса, жаһандық экономиканың құлдырауы Ресейдің негізгі сауда серіктестері – Қытай, Үндістан, Еуропа және т.б.-ға да әсер етеді.Нәтижесінде шикізатқа сұраныс азаяды, бұл ресейлік экспорт пен тауар кірісі төмендеуі мүмкін.

Мұнай бағасына келетін болсақ, біз 2023 жылы айтарлықтай төмендеу қаупін көріп отырмыз. Еске салайық, 2009 жылы әлемдік қаржы дағдарысы кезінде Brent маркалы мұнай барреліне 40 долларға дейін арзандады. 2020 жылы COVID-19 пандемиясы кезінде Brent барреліне 20 долларға дейін төмендеді. Бұл ретте ресейлік Urals мұнайы бұдан да төмендеуі мүмкін — шілдеде Urals орташа Brent бағасы барреліне 27 долларды құрады.

Мұнай өнеркәсібіне жаһандық инвестициялау және ОПЕК+ елдерінің өз өндірісін қысқарту жөніндегі келісілген әрекеттері мұнай бағасының төмендеуін тежей алады. Сонымен қатар, Батыстағы экономикалық құлдырау тереңдеген сайын Ресей мұнайын жеңілдікпен сатып алып, өз өнеркәсібін, тұтынушыларын және жұмыс орындарын қолдағысы келетін елдер көбейеді.

Ресейліктер әлемдік дағдарыстан қалай қорғана алады?

— Дағдарыс жағдайында жинақтарды сақтау тұрғысынан қорғайтын активтер портфелін қалыптастыруға болады. Оған сенімді эмитенттердің рубльдік облигациялары немесе қысқа мерзімді федералдық несиелік облигациялар (OFZ), долларға қатысты тұрақты дос елдердің валюталарының портфелі кіруі мүмкін — сіз юань, гонконг доллары, БАӘ дирхамы сияқты қарастыра аласыз. сондай-ақ жылжымайтын мүлікке және алтынға инвестициялар.